2023-08-25 19:02:19 来源 : 海通证券股份有限公司
【资料图】
2023 年7 月快递业务量数据。快递行业： 2023 年7 月，全国快递企业实现业务量107.7 亿件，同比增长11.7%。2023 年1-7 月，全国快递企业实现业务量703 亿件，同比增长15.5%。7 月，行业保持良好态势，业务量连续5 个月超百亿件，业务规模平稳增长。
四家上市快递公司：2023 年7 月，顺丰、韵达、圆通、申通分别实现快递业务量/业务量同比增速为：8.83 亿件/+7.68%（同比变动不含丰网）、15.73 亿件/-0.82%、16.90 亿件/+12.20%、14.39 亿件/+20.45%。2023 年7 月，各快递公司业务量增速出现较大差异，其中，申通、圆通的业务量增速高于行业水平。
但是，韵达的业务量增速小幅下滑。
2023 年7 月快递公司市占率情况。2023 年7，顺丰、韵达、圆通、申通市占率分别达到8.20%、14.61%、15.69%和13.36%。相较23Q2，这四家公司的市占率变动分别为-0.89、+0.59、-0.60 和-0.01 个百分点。
2023 年7 月收入及单票数据。快递行业：7 月实现业务收入952.4 亿元，同比增长6%；实现单票收入8.84 元，同比下滑4.99%，环比下滑0.3 元。四家上市快递公司：顺丰、韵达、圆通、申通分别实现单票收入/同比增速为：16.73元/-5.32%（同比变动不含丰网）、2.20 元/-12.35%、2.33 元/-9.02%和2.15 元/-11.16%。2023 年7 月，顺丰、韵达、圆通、申通的单票收入环比分别+0.31元、-0.12 元、-0.04 元及-0.06 元。7 月，通达系单票收入同比环比均有所下滑。
其中，圆通主动调整和优化产品结构，轻量化小件占比提升，其快递产品单票重量和单票收入均有所下降。
2022 年，由于疫情阶段性影响，业务量增速放缓，但受益于持续改善的行业格局，通达系的单票收入表现仍具韧性。我们预计2023 年主要快递公司单票收入趋于稳定，同比降幅为个位数。行业格局。2023 年1-7 月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8 为84.3，较1-6 月下降0.2。我们预计2023 年CR8 将继续缓慢提升。
投资建议。短期我们建议关注圆通速递，中长期我们建议关注经营情况逐季度改善、品牌壁垒逐步增强的顺丰控股。
风险提示。价格战卷土重来、电商件增速放缓、人力成本大幅增加、油价波动。
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